A quantidade de ether (ETH) disponível em exchanges centralizadas caiu para 15,5 milhões de unidades, o menor nível em vários anos, segundo dados on-chain compilados pela BeInCrypto. O movimento ocorre em paralelo a uma recuperação do indicador MVRV (Market Value to Realized Value), que voltou a apontar momentum de alta para a segunda maior criptomoeda do mercado. O preço do ETH tem se mantido acima do suporte de US$ 2.438, nível que, se sustentado, pode abrir espaço para novas altas.

O que está por trás da queda na oferta em exchanges

A redução da oferta de ETH em corretoras é um fenômeno que vem se intensificando desde 2020, mas atingiu agora um patamar simbólico. Tradicionalmente, quando investidores transferem criptomoedas para exchanges, o mercado interpreta como intenção de venda. O movimento inverso — retirada dos tokens para carteiras próprias ou para protocolos de staking — costuma ser lido como sinal de confiança e de menor pressão vendedora no curto prazo.

No caso do Ethereum, esse comportamento ganhou força após a atualização Merge, que migrou a rede para o modelo de proof-of-stake, e se aprofundou com a introdução de mecanismos de staking líquido e restaking. Ao manter ETH fora das exchanges, os investidores buscam rendimento em protocolos de staking, que atualmente oferecem retornos anuais na casa de 3% a 5%, dependendo da plataforma e do risco envolvido. Além disso, a expectativa de valorização futura tem incentivado a chamada "hodl culture", reduzindo a liquidez disponível para negociação imediata.

O dado de 15,5 milhões de ETH é relevante porque representa uma fatia cada vez menor do suprimento total em circulação — atualmente acima de 120 milhões de unidades. Com menos moedas disponíveis para venda, qualquer aumento na demanda pode gerar movimentos de preço mais acentuados, especialmente em um mercado que ainda opera com volumes moderados em comparação aos picos de 2021.

MVRV volta a sinalizar momentum de alta

O indicador MVRV, que mede a relação entre o valor de mercado e o valor realizado (uma proxy para o preço médio de aquisição dos detentores), voltou a se recuperar. Quando o MVRV está em níveis baixos, historicamente indica que a maioria dos investidores está no prejuízo ou no zero a zero, o que costuma anteceder reversões de alta. A recuperação desse indicador, combinada com a queda da oferta em exchanges, reforça a tese de que o mercado pode estar em uma fase de acumulação.

O suporte de US$ 2.438 tem sido testado repetidas vezes nas últimas semanas. A defesa desse nível é importante porque, abaixo dele, o próximo suporte relevante só apareceria em torno de US$ 2.200, o que representaria uma correção mais profunda. Até o momento, os compradores têm conseguido segurar a pressão vendedora, o que mantém o cenário construtivo para o ETH.

Impacto no mercado brasileiro

Para o investidor brasileiro, a combinação de oferta reduzida e momentum positivo no Ethereum tem implicações práticas. Primeiro, a menor liquidez em exchanges globais pode se refletir em spreads ligeiramente maiores em corretoras nacionais, especialmente em momentos de volatilidade. Segundo, o staking de ETH tem se tornado uma alternativa de rendimento em reais, embora envolva riscos de custódia e de variação cambial.

Além disso, o Brasil tem visto um crescimento no número de fundos e produtos regulados que oferecem exposição a Ethereum, o que amplia as opções para quem não quer lidar diretamente com carteiras digitais. A queda da oferta em exchanges também pode influenciar a formação de preço na B3, caso novos ETFs de cripto sejam aprovados no país.

O que esperar daqui para frente

A tendência de retirada de ETH das exchanges deve continuar enquanto o staking e o restaking oferecerem retornos atrativos e a expectativa de valorização persistir. No entanto, é importante lembrar que o mercado de criptomoedas é volátil e que indicadores on-chain não são garantia de movimento futuro. Fatores macroeconômicos, como a política de juros do Federal Reserve e o apetite global por risco, podem alterar rapidamente o cenário.

Para os entusiastas, o dado de 15,5 milhões de ETH reforça a narrativa de escassez progressiva, especialmente porque o Ethereum não tem um limite máximo de suprimento, mas vem apresentando emissão líquida negativa em alguns períodos devido à queima de taxas. A combinação de oferta reduzida em exchanges, queima de tokens e demanda crescente por staking cria um ambiente potencialmente favorável para o preço no médio prazo.

Nos próximos dias, os olhos estarão voltados para a capacidade do ETH de manter o suporte de US$ 2.438. Se essa defesa for bem-sucedida, o próximo alvo pode ser a região de US$ 2.600, onde há resistência técnica. Caso contrário, uma correção mais ampla pode testar a paciência dos investidores. De qualquer forma, a dinâmica atual da oferta em exchanges é um sinal que merece atenção.